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By aassdd
at 2020-09-12 • 0人收藏 • 609人看过
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英大证券首席经济学家建议，要给高分红优质蓝筹好股票更加高的待遇，不能让雷锋吃亏。建议大量发行蓝筹股指数产品，优先在蓝筹股发衍生品，比如进一步减免长期投资者红利税，用各自税收优惠大力发展蓝筹股ETF，建议大力发展中国版401K才能让普通人大面积收益。用让好股票享受更加高的待遇的办法，多采用市场规则解决问题，也许会更加好些。我坚定地认为，一定要爱护散户、保护散户、捍卫散户、让散户赚，中国股市就能够更加稳定健康发展。连续暴跌概率不高，市场渐渐趋稳，反弹一触即发。
上海证券报
□桂浩明
近期，有不少个人投资者反映，申购新股越来越难了。虽然几乎每天都有若干新股发行，但是他们却感到中签的机会并不多。在前两年，如果每次都顶格申购的话，一年累积下来总会有不菲的收获，而今年则很少有这样的机会了。
现行的新股发行，分网上与网下两种形式，其中网上发行面向所有拥有一定数量股票市值的投资者，在申购量超过发行量的时候，通过摇号确定获得配售的投资者。而网下发行则主要面向不同类型的拥有相应股票市值的机构投资者，先向它们询价以确定是否入围，再按比例进行配售。在过去，新股网下发行部分虽然比网上要多，但差距不是太大，而且因为存在回拨机制，有时网下部分还会向网上回拨，这使得参与网上申购的投资者多少也增加了中签的机会。而现在，一方面为强化网下机构投资者报价约束，引导各类投资者理性参与，网下发行配售数量占比有所提高，另一方面也有一些板块的新股在网下发行时主要面向机构投资者，从而也降低了个人投资者获得新股配售的概率。
也正因为如此，一些券商开发了面向个人投资者的新股申购产品，也就是以组建基金的形式，获得作为机构投资者参与网下申购新股的机会，这样这些个人投资者也就有望间接获得较高的新股申购收益。而为了降低风险，有的券商还设计了现金买入股票又融券做空的模式，以确保基金所持股票市值的安全，其盈利模式就是锁定底仓风险，专门攫取申购新股的收益。据一些机构的测算，按今年上半年的新股发行情况，可以模拟出全年的申购收益为15%以上。这样高的收益，令时下市场上各种各样的打新产品数量暴增。
应该说，上述这种现象的出现，表明了投资者对于投资机会有着敏锐的触觉，十分善于在现有的政策框架内，构建能够获取尽可能高的新股收益的模式，并且迅速地予以组织化、产品化，从而把握住了这一新的盈利机会。当前的实际情况是，打新风险很低，几乎可以不计，以致获得新股配售在市场上被称为是“中奖”。而当越来越多的打新产品出现在市场上时，也让一些市场人士感到了担忧。那么假如申购新股能够获得15%以上的无风险收益，会不会导致部分对风险比较敏感的资金不再留在二级市场呢？毕竟在二级市场买入底仓用以申购新股与通过参与二级市场交易获利，是完全不同的盈利模式。因此，当这种以谋取一、二级市场差价为主的产品不断增加后，所带来的市场效应也是复杂的。虽然，申购新股的收益率会因总体申购资金规模日渐扩大而逐步下降，但是在仍然有着吸引力的收益率面前，还会吸引一部分投资者去追求无风险收益。
当今打新产品爆增这一现象的出现有其合理性，而打新收益向网下倾斜，也有其内在的原因。但有一点也是显而易见的，这就是如果打新没有风险而收益奇高，这不是成熟市场的表现，它的出现以及进一步的显性化，表明随着各项市场化改革的进一步深入，以打新作为主要盈利模式的格局，早晚是会结束的。
（作者系申万宏源证券研究所首席市场专家）
核心阅读
疫情防控期间，自行车骑行作为安全绿色低碳的交通方式，广受青睐。在需求和政策的推动下，这一传统交通工具的生产与销售迅猛增长，展现出良好的行业发展前景。
提前预订，限量发售，新车上线几分钟内抢购一空……疫情防控期间，自行车成为热门产品，火爆的销售场景在多个地区和国家出现。多国政府出台相应激励政策，同时加强自行车基础设施建设，鼓励自行车出行。业界普遍认为，自行车产业正迎来加速发展机遇。
骑行消费需求持续增长
英国、法国、日本等国自行车骑行不断升温，民众骑行时间远高于疫情前，民众骑行需求提升带来了自行车销量持续增长。
在英国，自行车行是政府允许在封锁时期继续营业的少数商店之一。根据英国自行车协会的最新数据，今年4月自行车销量增长了60%，其中，价格在400—1000英镑之间的自行车销路最好，当月销量翻了一番。除了自行车销售，自行车修理工具和维护产品销量也有255%的增长。
在法国，今年5月、6月自行车销量与去年同期相比翻了一番。法国体育用品零售商迪卡侬表示，价格便宜的自行车已经售罄，还有成千上万顾客在等待购买中。
在日本，自行车连锁专卖店爱三希6月销售额同比增长43%。“不少人来店里修理家中长期不用的自行车”，东京都目黑区一家自行车店店主铃木告诉记者，近几个月来，人们对自行车的维修保养需求明显增加。
在哥伦比亚，该国第二大自行车进口商称，7月份自行车销量增长了150%。首都波哥大市政府数据显示，8月份市民自行车出行占13%，预计未来这一数据还将持续增长。
为满足激增的市场需求，迪卡侬已经向中国供货商下了5次订单。记者在位于布鲁塞尔市中心的一家自行车店了解到，中国自行车品牌非常受欢迎，需要不断补货。“中国自行车品牌在比利时市场的认可度很高，性价比高、质量过硬是中国产自行车吸引比利时消费者的主要原因。”该店销售人员告诉记者。
英国《金融时报》称，疫情防控期间，自行车成为很多人首选的交通方式。位于苏格兰的自行车生产商“尚德自行车”近期发起的一项民意调查显示，英国约有550万通勤者愿意选择自行车上下班。日本一家保险公司近期对500名住在东京的员工进行调查后显示，疫情蔓延之后，23%的人开始使用自行车通勤。
相关扶持政策纷纷出台
“骑自行车人数大大增加，这表明人们为了安全而改变出行行为”，“骑行英国”负责人邓肯·多利摩尔表示，地方政府必须立即采取行动，开发自行车道和临时基础设施，使骑车成为更加安全的通勤选择。
为适应民众出行方式变化，多国政府出台相应政策，为自行车出行提供更多便利。在日本，国土交通省正在开展“自行车通勤推进企业”项目，让企业积极支持员工采用自行车通勤。截至8月27日，日本已有24家企业和团体加入其中。警视厅计划与日本政府和东京都政府合作，在东京都内的主干线上修建100公里的自行车专用车道。2020财年计划完成17公里，其余将在今后5年内完成。
在欧洲，各国政府大力发展自行车基础设施，新建或扩充自行车道，在公共交通枢纽设置自行车停放点。欧洲自行车联盟统计，疫情防控期间欧洲各国计划新建自行车道总长2328公里，其中已建成或在建车道长度总计1095公里。罗马计划建设150公里自行车道；布鲁塞尔开通了首条自行车高速公路；柏林计划到2025年增加约10万个自行车停车位，重建交叉路口以保证骑行者安全；英国斥资2.25亿英镑，在伦敦、牛津、曼彻斯特等大中型城市进行道路改造，以鼓励民众骑行。
欧洲各国还制定了总计超过10亿欧元的额外预算，用于自行车购买和维修补贴、自行车基础设施建设等项目。例如，法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴自行车出行，为骑车通勤的员工提供每人400欧元的交通补贴，还给每人报销50欧元自行车修理费。
“在开始骑行前，必须要进行‘ABCD’四项安全检查——即空气、刹车、链条和方向。”正在进行安全培训的英国机构“自信骑行”讲师路易丝·李·琼斯强调。随着骑行人数的增加，一些骑行组织开始为当地市民提供免费的自行车安全技巧培训服务。欧洲一些国家兴起的各类骑行俱乐部日益受到市民欢迎。有些致力于促进当地议会改善骑行道路环境，并定期举行骑行班、自行车保养班等免费课程。有些致力于帮助残障人士用“非传统”方式骑行上路，体会骑行的便利和乐趣。
行业发展前景十分广阔
业界分析，从行业发展态势看，电动自行车、共享自行车、货运自行车等将是新的增长点。据“欧洲自行车网”报道，疫情防控期间欧洲民众对电动自行车显示出前所未有的兴趣。调查显示，24%的欧洲民众已经拥有或即将购买电动自行车。例如在意大利，近1/3的民众表示今年会购买或使用电动自行车。英国自行车协会数据显示，今年4月，电动自行车的销量增长了近50%。日本都科摩共享自行车公司介绍，近几个月来该公司用户大幅增加，今年4月环比增加了20%，5月环比增加了60%。
日前，一项由欧盟资助的货运自行车项目发布的调查报告显示，2020年，38家欧洲货运自行车品牌的欧洲市场销量预计将达4.36万辆，与2019年相比，增长率达53%。
分析认为，自行车行业正迎来加速发展的新机遇。欧洲自行车行业协会首席执行官凯文·梅恩表示，自行车出行完全符合“碳中和”目标，是零排放、安全、高效的可持续交通方式，具有巨大的市场发展潜力。预计欧洲自行车行业快速增长期将一直持续至2030年，这将有助于实现“欧洲绿色协议”制定的目标。
“这不仅关乎可持续交通，还关乎民众健康。” 欧洲自行车联盟联合首席执行官莫滕·凯贝尔说，“但是必须确保当前措施能继续执行下去，这是重新进行城市设计的良机”。
有分析指出，疫情防控期间，民众更多采取骑行和步行的传统交通方式，许多国家的城市道路将被重新规划。这是一次推动城市交通运输系统转型的契机，使其更具韧性、可持续性和灵活性。
（本报布鲁塞尔、伦敦、东京、北京9月10日电）
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上海证券报
□桂浩明
近期，有不少个人投资者反映，申购新股越来越难了。虽然几乎每天都有若干新股发行，但是他们却感到中签的机会并不多。在前两年，如果每次都顶格申购的话，一年累积下来总会有不菲的收获，而今年则很少有这样的机会了。
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当今打新产品爆增这一现象的出现有其合理性，而打新收益向网下倾斜，也有其内在的原因。但有一点也是显而易见的，这就是如果打新没有风险而收益奇高，这不是成熟市场的表现，它的出现以及进一步的显性化，表明随着各项市场化改革的进一步深入，以打新作为主要盈利模式的格局，早晚是会结束的。
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疫情防控期间，自行车骑行作为安全绿色低碳的交通方式，广受青睐。在需求和政策的推动下，这一传统交通工具的生产与销售迅猛增长，展现出良好的行业发展前景。
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骑行消费需求持续增长
英国、法国、日本等国自行车骑行不断升温，民众骑行时间远高于疫情前，民众骑行需求提升带来了自行车销量持续增长。
在英国，自行车行是政府允许在封锁时期继续营业的少数商店之一。根据英国自行车协会的最新数据，今年4月自行车销量增长了60%，其中，价格在400—1000英镑之间的自行车销路最好，当月销量翻了一番。除了自行车销售，自行车修理工具和维护产品销量也有255%的增长。
在法国，今年5月、6月自行车销量与去年同期相比翻了一番。法国体育用品零售商迪卡侬表示，价格便宜的自行车已经售罄，还有成千上万顾客在等待购买中。
在日本，自行车连锁专卖店爱三希6月销售额同比增长43%。“不少人来店里修理家中长期不用的自行车”，东京都目黑区一家自行车店店主铃木告诉记者，近几个月来，人们对自行车的维修保养需求明显增加。
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英国《金融时报》称，疫情防控期间，自行车成为很多人首选的交通方式。位于苏格兰的自行车生产商“尚德自行车”近期发起的一项民意调查显示，英国约有550万通勤者愿意选择自行车上下班。日本一家保险公司近期对500名住在东京的员工进行调查后显示，疫情蔓延之后，23%的人开始使用自行车通勤。
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为适应民众出行方式变化，多国政府出台相应政策，为自行车出行提供更多便利。在日本，国土交通省正在开展“自行车通勤推进企业”项目，让企业积极支持员工采用自行车通勤。截至8月27日，日本已有24家企业和团体加入其中。警视厅计划与日本政府和东京都政府合作，在东京都内的主干线上修建100公里的自行车专用车道。2020财年计划完成17公里，其余将在今后5年内完成。
在欧洲，各国政府大力发展自行车基础设施，新建或扩充自行车道，在公共交通枢纽设置自行车停放点。欧洲自行车联盟统计，疫情防控期间欧洲各国计划新建自行车道总长2328公里，其中已建成或在建车道长度总计1095公里。罗马计划建设150公里自行车道；布鲁塞尔开通了首条自行车高速公路；柏林计划到2025年增加约10万个自行车停车位，重建交叉路口以保证骑行者安全；英国斥资2.25亿英镑，在伦敦、牛津、曼彻斯特等大中型城市进行道路改造，以鼓励民众骑行。
欧洲各国还制定了总计超过10亿欧元的额外预算，用于自行车购买和维修补贴、自行车基础设施建设等项目。例如，法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴自行车出行，为骑车通勤的员工提供每人400欧元的交通补贴，还给每人报销50欧元自行车修理费。
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日前，一项由欧盟资助的货运自行车项目发布的调查报告显示，2020年，38家欧洲货运自行车品牌的欧洲市场销量预计将达4.36万辆，与2019年相比，增长率达53%。
分析认为，自行车行业正迎来加速发展的新机遇。欧洲自行车行业协会首席执行官凯文·梅恩表示，自行车出行完全符合“碳中和”目标，是零排放、安全、高效的可持续交通方式，具有巨大的市场发展潜力。预计欧洲自行车行业快速增长期将一直持续至2030年，这将有助于实现“欧洲绿色协议”制定的目标。
“这不仅关乎可持续交通，还关乎民众健康。” 欧洲自行车联盟联合首席执行官莫滕·凯贝尔说，“但是必须确保当前措施能继续执行下去，这是重新进行城市设计的良机”。
有分析指出，疫情防控期间，民众更多采取骑行和步行的传统交通方式，许多国家的城市道路将被重新规划。这是一次推动城市交通运输系统转型的契机，使其更具韧性、可持续性和灵活性。
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